バルト海市場

$300台後半へ強含み。春肥期接近で需要増を織り込む動きが出始め、在庫積み増しの思惑が支え。原燃料の上振れもコスト面の追い風となり、当面は下値が固い見方。

中東市場

$300台後半〜$400台頭で底堅い。主要産地の一部で販売停止が続き供給不安が台頭。イラン積みは$300台後半での交渉観測がある一方、欧州向けの制裁リスクを意識した慎重姿勢も残る。

中国市場

$300台後半〜$400台前半で横ばい。輸出統制の運用は不透明だが、港湾在庫は高めで、許可が出ればインド向け中心に数十万トン級の流出余地。山東の工場オファーは元建て上振れに連動しドル建ても小幅に持ち直し。

日本市場（CIF）

$400台中盤〜後半で小動き。中国側の輸出運用待ちで買いは慎重。国内大手は期中の定修対応を優先しスポットは限定的。年末に向け、追加輸出許可の有無が着値の下押し／下支え分岐に。

インド市場（CFR）

$400台前半〜中盤で横ばい。公社入札は締切済みで結果待ち。シーズン端境期に入り港湾在庫は高め水準。新規入札が遅れればFOBは戻り鈍化、早まれば数十万トン級の調達が短期の支え。

その他地域

• 東南アジア：インドネシア積みで$300台後半〜$400台頭の成約観測。サイズは4〜5万トン規模。
• 西アフリカ：ナイジェリアで3万トン規模の販売入札が継続。域内の販売活動は活発化。
• 対ブラジル：CFRは$400台前半〜中盤で軟調、現地在庫は高め。
• LNG指標（欧州着）：$10台前半/mmBtuでじり高。製造コストの上振れ警戒は残る。
• 石炭（豪州ニューキャッスル）：$100台前半/tで落ち着き、尿素コストの下支え要因。

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今後の注目動き

1. エジプトの販売再開時期：再開が遅れれば中東は$400台方向へ。
2. 中国の輸出運用：許可拡大ならアジアFOBは$300台後半方向の圧力。
3. インドの次回入札告知と数量：数十万トン級の規模感と出荷期限が短期相場を左右。
4. 日本の定修期×冬場需要：一時的タイト化リスクとCIFの波打ちに注意。
5. 為替・運賃・燃料：円安と運賃上振れは着値を押し上げ、LNG/石炭の趨勢がコストに波及。